BTC 市场周报（第 6 期 · 2026 第 28 周）

01市场行情回顾

本周 BTC 在机构资金博弈与宏观情绪波动中维持震荡上行，周线录得显著涨幅。 基准日 2026-07-08，BTC 现价报 $62,091.00，本周累计上涨 6.1%（显示多头在回调中完成吸筹），24 小时成交量达 $32.6B（表明市场流动性充裕但短期抛压显现）。尽管 2026-07-08 单日微跌 0.35% 至 62,992 美元，且伴随 3.7 亿美元多头清算（反映高杠杆资金被清洗），但 2026-07-06 曾一度冲高至 $64,370（验证上方阻力区间的争夺激烈）。期间市场情绪指数在 46-52 区间波动，巨鲸活动频繁，Tether 单日销毁 25 亿美元 USDT（暗示流动性紧缩预期），同时微策略因 mNAV 破 1 套现 2.16 亿美元（显示机构资金正在进行动态再平衡）。

• 关注 Strategy 启动货币化计划后的实际抛压规模及对 $62,000 支撑位的测试 • 监测巨鲸链上活跃度骤升是否转化为持续性买盘以突破周线阻力

02ETF 资金流向

• BTC ETF 单日净流入（2026-07-08）：$0M 美元 → 机构资金在基准日呈现完全平衡状态，显示市场在经历前期波动后进入观望期，缺乏明确的增量资金推动或恐慌性抛售，短期价格方向需等待新的宏观催化剂或资金流信号确认。

! 风险提示：单日净流入归零结合 24h 价格下跌 2.3%，表明当前 $62,091.00 价位缺乏买盘支撑，若后续连续多日维持零流入或转为净流出，可能引发短期回调压力。

03链上核心指标

基准日：2026-07-08。链上核心指标显示市场处于理性修复阶段。截至 7 月 1 日，BTC 的 SOPR 为 0.99323622，状态标记为“亏损出售”，表明部分持仓者仍在成本线下方离场，但数值极度接近 1.0 盈亏平衡点，暗示抛压正在边际递减。MVRV 指标录得 1.13013496，状态为“合理”，该数值处于历史约 35 分位，远低于历史泡沫区间，显示当前价格并未出现显著高估，资产内在价值支撑稳固。NUPL 指标为 0.11514993，处于“希望”区间，反映市场情绪已从极度悲观中修复，投资者对长期持有信心逐步回升。

资金流向方面，巨鲸活跃度出现显著异动。链上数据显示巨鲸活跃度骤升 60 点，结合 7 月 6 日贝莱德数分钟内狂扫 8100 万美元的吸筹行为，判断为典型的“聪明钱”在震荡期进行的左侧布局。尽管 7 月 7 日 Strategy 因分红压力启动货币化计划并套现 2.16 亿美元，引发短期抛压担忧，但机构层面的动态再平衡并未改变长期资金净流入的底层逻辑。此外，以太坊提币创三年新高及币安单周净流出激增至 1.23 亿美元，进一步印证了链上持仓意愿的增强，资金正从交易所向冷钱包迁移以规避短期波动风险。

综合链上指标与资金行为，当前市场呈现“指标低估、聪明钱吸筹、散户恐慌”的背离特征。SOPR 与 MVRV 的低位运行提供了安全边际，而巨鲸的逆势买入则确认了底部支撑的有效性。

链上综合信号评级：看多 理由：核心估值指标处于历史低位且未达泡沫区，巨鲸活跃度激增与交易所净流出显示主力资金正在借机构短期抛压进行吸筹，链上持仓意愿显著增强。

04衍生品与期权

基准日：2026-07-08。全市场过去 24 小时累计清算量达 221894201.0698374 美元，其中多头清算占比 74.7%，空头清算占比 25.3%，显示下跌行情中多头杠杆承受主要压力。具体币种层面，WIF 24 小时清算总量为 193852.87277617 美元，其中多头清算 192812.58952617 美元，空头仅 1040.28325 美元，呈现极端单边去杠杆特征；LTC 清算总量 114159.35523 美元，多头清算 104623.01525 美元，空头 9536.33998 美元，同样以多头爆仓为主。PLAY 清算总量 79978.9271347 美元，多头 78232.0044683 美元，空头 1746.9226664 美元；CATI 清算总量 84114.9582179 美元，多头 83737.3767195 美元，空头 377.5814984 美元。FOGO 清算总量 72073.8730415 美元，多头 72063.5337015 美元，空头 10.33934 美元。USAR 清算总量 43046.3644846 美元，全部为多头清算。HUMA 清算总量 28603.3488938 美元，多头 14112.2742829 美元，空头 14491.0746109 美元，多空分布相对均衡。BB 清算总量 19459.130938 美元，多头 19453.737868 美元，空头 5.39307 美元。AIXBT 清算总量 19876.188953099998 美元，多头 19868.0891131 美元，空头 8.09984 美元。PROM 清算总量 10499.14949965 美元，多头 6503.84073681 美元，空头 3995.30876284 美元。AT 清算总量 8804.876137 美元，多头 3570.5001714 美元，空头 5234.3759656 美元，空头占比显著。BMNR 清算总量 5206.5768482 美元，多头 578.5278482 美元，空头 4628.049 美元，空头主导。DOLO 清算总量 4250.2032126 美元，全部为多头。JOE 清算总量 4625.2001524 美元，全部为多头。PARTI 清算总量 3847.1887305 美元，多头 3730.9402305 美元，空头 116.2485 美元。LSK 清算总量 827.9513000000001 美元，多头 825.408 美元，空头 2.5433 美元。NVO 清算总量 1044.5977217 美元，全部为多头。WAXP 清算总量 1282.5750114 美元，全部为多头。RIVN 清算总量 5450.1575358 美元，多头 5444.9319358 美元，空头 5.2256 美元。JPM 清算总量 5498.055058 美元，多头 5300.287058 美元，空头 197.768 美元。当前市场杠杆风险高度集中于多头侧，多数币种空头清算量极低，表明下行趋势中多头持仓过度拥挤，一旦价格继续下探，可能引发连锁去杠杆效应，系统性风险敞口主要体现为高比例多头爆仓带来的流动性冲击。

05巨鲸动态

基准日：2026-07-08

机构资金本周呈现显著的再平衡与吸筹分化特征。2026-07-06，贝莱德在数分钟内完成 8100 万美元的集中买入，显示头部机构在波动中积极布局。与此同时，微策略（Strategy）因 mNAV 破 1 及分红压力，于 2026-07-07 套现 2.16 亿美元，打破长期持币原则转向主动管理，引发市场对其后续抛压规模的关注。尽管存在机构抛压，但 2026-07-05 以太坊提币创三年新高，叠加币安单周净流出激增至 1.23 亿，表明链上长期持仓意愿正在增强。

杠杆清洗与流动性调整同步进行。2026-07-08，伴随 Tether 单日销毁 25 亿美元 USDT，市场出现 3.7 亿美元多头清算，显示巨鲸正在利用流动性收缩清洗高杠杆仓位。此前 2026-07-04，巨鲸向交易所转移资产曾引发抛压担忧，但随后资金回流显示博弈加剧。若 BTC 突破 60062 美元关键位，预计将触发 1.05 亿美元空头连环爆仓，进一步加剧多空分歧。整体来看，机构在稳定币销毁与资产再平衡背景下，正通过大额交易重塑市场筹码分布。

06矿工行为

2026-07-08 为数据基准日。当前全网算力维持在 905.0 EH/s，挖矿难度定格于 133.87T，矿工在 $62,112 的现货价格下，估算 Hashprice 为 $29.1687/PH/day（补贴口径），结合近 6 块均值 0.015315 BTC（约 $953）的区块手续费，当前价格水平足以覆盖开采成本，矿工整体处于盈利区间。内存池积压 83,757 笔待确认交易，总积压费用 0.0795 BTC，显示网络拥堵下矿工可通过优先打包高费率交易获取额外收益。尽管链上核心指标显示 SOPR 为 0.99323622 处于亏损出售状态，但高算力与盈利性表明矿工并未出现大规模恐慌性抛售，而是维持稳健的出块节奏。

07技术面分析

基准日：2026-07-08

截至基准日，BTC 现价报 $62,091.00，24 小时跌幅为 -2.3%，但 7 日周期仍录得 +6.1% 的涨幅，显示短期回调未改变周线级别的上涨趋势。从代币评级维度看，BTC 技术面评分为 75 分，显著高于综合评分 65 分，表明当前价格结构在技术指标上仍具备较强支撑，短期动能优于整体市场表现。

技术面评分（75 分）与基本面评分（76 分）的接近，反映出当前价格波动主要受短期情绪扰动，而非基本面逻辑恶化。然而，流动性评分仅为 26 分，提示在市场剧烈波动时，深度可能不足，需警惕滑点风险。尽管 24 小时出现 -2.3% 的回调，但 7 日 +6.1% 的涨幅结合 75 分的技术评分，确认了多头趋势的延续性，当前价格位于技术支撑区间内。

08情绪与资金

市场情绪整体维持中性，指数稳定在 47/100 区间。然而，情绪波动剧烈，曾出现指数飙升 36.0 点（14.2 → 50.1）并转为中性，亦曾骤降 15.6 点（51.8 → 36.2）进入恐惧状态。资金层面，巨鲸链上活跃度两次显著攀升，分别骤升 60 点和 46 点，显示大额资金频繁入场迹象。KOL 共识发生急剧转向，多空差扩大 85.0 个百分点，当前多头占比达 70%。尽管部分观点警示市场风险，如指出“所有人认为最坏时刻已过”的历史重演风险，但链上数据表明比特币交易所供应量已降至 2017 年以来最低水平，支撑长期看涨逻辑。主流叙事在短期波动与长期筹码沉淀中博弈，资金流向呈现机构与大户积极布局特征。

09展望与风险

基准日：2026-07-08

本期市场在政治博弈与机构策略转变的双重驱动下呈现复杂分化。BTC 现价报 $62,091.00，24h 跌幅 2.3%，但 7d 仍录得 6.1% 的涨幅，显示短期抛压与中期动能并存 [行情快照]。市场情绪指数维持在 47/100 的中性区间，反映出投资者对宏观政策落地与机构抛盘压力的观望态度 [行情快照]。

中性观察：特朗普家族 14 亿美元加密收益引发的利益冲突争议，以及财政部与商务部在战略储备监管权上的博弈，使得政策预期从单纯利好转向不确定性增加。 ! 风险提示：Strategy 打破“永不卖币”原则，实际潜在抛盘规模超 30 亿美元，且公司正转型为主动管理型对冲基金，可能改变市场供需结构。

• 利好信号：尽管面临抛压，国会拟五年购百万枚 BTC 的提案以及 Ondo 等 RWA 龙头重构链上衍生品逻辑，为长期资产价值提供新支撑。

关键观察点

1. 机构抛压与流动性博弈

• 方向判断：短期偏空。Strategy 启动货币化计划及 12.5 亿美元卖币授权（实际规模或超 30 亿美元）将形成实质性供应冲击，压制价格上行空间。
• 置信度：高。该事件已有明确授权文件与资金规模披露，抛压逻辑清晰。

2. 政策监管的不确定性

• 方向判断：中性震荡。特朗普战略储备计划面临财政部权限质疑，商务部可能接棒，同时家族内部冲突与参议员禁令提案增加了政策落地的变数。
• 置信度：中。政治博弈过程漫长，最终监管框架尚未定型，市场需等待国会具体法案进展。

3. 行业生态的结构性演变

• 方向判断：长期偏多。并购规模激增 26 倍及 RWA 龙头推出 20 倍杠杆 Perp DEX，标志着行业从初创走向巨头垄断与金融深度融合，提升资产底层价值。
• 置信度：中高。并购数据与新产品发布均为既定事实，反映行业成熟度提升。

多情景推演

主要风险因素

• 政治与监管风险：参议员提议禁止官员发币直指特朗普家族，若相关法案通过或家族内部冲突升级，可能引发市场对政治关联资产的信任危机。
• 机构抛盘风险：Strategy 实际抛盘规模超 30 亿美元，若市场承接力不足，可能引发连锁抛售，导致价格深度回调。
• 技术安全风险：量子计算逼近 Q-Day，可能威胁 1800 亿沉睡资产安全，虽短期影响有限，但长期构成系统性隐患。
• 稳定币竞争风险：Coinbase 联合 140 家机构推出 OUSD 挑战 USDT，若稳定币格局生变，可能影响市场流动性稳定性。

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