BTC 市场周报（第 4 期 · 2026 第 28 周）

01市场行情回顾

本周 BTC 在震荡中收涨，周线录得 5.6% 涨幅，关键支撑位经受住抛压考验。 基准日 2026-07-08，BTC 现价报 $62,569.00，24h 微跌 0.6%，但 7d 累计上涨 5.6%（显示周线级别多头动能修复）。本周市场情绪维持中性（46/100），期间经历显著波动：07-06 单日大涨 2.32% 至$64,370（受并购激增与机构扫货驱动），随后 07-07 回调 1.23%（伴随 MSTR 套现 2.16 亿美元引发的机构再平衡）。尽管 07-08 出现 3.7 亿美元多头清算（表明高杠杆资金被清洗），但 Tether 单日销毁 25 亿美元 USDT 的操作引发流动性调整猜测，并未导致价格崩盘。

资金面呈现结构性分化，链上持仓意愿增强与 ETF 资金流波动并存。 07-05 以太坊提币创三年新高，币安单周净流出激增至 1.23 亿（显示链上长期持仓意愿增强）。然而，宏观层面仍存隐忧，6 月比特币现货 ETF 遭遇 45 亿美元净流出（创历史新高，反映短期机构配置节奏放缓）。本周并购规模半年激增 26 倍（行业正经历从初创到巨头垄断的物种灭绝），而 07-07 特朗普战略储备建备受阻及财政部权限争议（政治博弈加剧市场不确定性）。

• 关注 07-08 后 Tether 销毁引发的流动性调整是否持续，以及 3.7 亿美元清算后的杠杆修复进度。 • 密切监测 ETF 资金流能否在 45 亿美元历史级流出后企稳，以及并购潮对板块轮动的影响。

02ETF 资金流向

• BTC ETF 单日净流入：$22M 美元（2026-07-07）→ 在经历 6 月历史级净流出后，资金面出现单日回流迹象，显示机构短期配置意愿边际修复，但需警惕此前 45 亿美元流出造成的抛压惯性。
• 市场情绪关联：当前价格 $62,569.00 配合 7d 涨跌 +5.6% → 价格反弹与 ETF 资金回流形成共振，表明市场对特朗普政府潜在战略储备政策（如国会拟五年购百万枚）存在正向预期，但单日 $22M 规模尚不足以完全扭转二季度 40.8 亿美元的流出趋势。
• 板块强度对比：BTC 生态强度 5.0 → 与隐私币（7.3）相比，BTC 板块资金关注度相对平稳，ETF 资金流入主要受宏观政策预期驱动，而非生态内技术爆发。

03链上核心指标

基准日 2026-07-08，BTC 现价 $62,569.00。链上核心指标显示市场处于理性修复阶段。截至 7 月 1 日，MVRV 值为 1.12903293，处于历史合理区间，表明当前价格未出现显著泡沫，资产估值回归基本面。SOPR 指标录得 0.99323097，状态显示为“亏损出售”，意味着部分早期持仓者或短期投机者正在以低于成本价离场，这通常是市场清洗浮筹、夯实底部的典型特征，而非恐慌性抛售。NUPL 值为 0.11428624，对应“希望”情绪区间，显示市场整体未陷入极度贪婪或绝望，投资者心态趋于平稳。

资金流向方面，巨鲸活跃度出现显著异动。链上数据显示巨鲸活跃度骤升 46 点及 60 点，结合 7 月 6 日贝莱德数分钟狂扫 8100 万美元的吸筹动作，表明聪明钱正在利用市场震荡进行左侧布局。尽管 7 月 6 日市场爆发 3.7 亿美元清算，但主要受损为高杠杆空头，巨鲸的逆势买入行为进一步验证了当前价格区间的支撑力度。此外，特朗普冷钱包持有超 5000 万美元比特币的资产曝光，以及 SEC 公布 2026 年监管议程，为长期资金入场提供了政策确定性预期。

综合链上估值、持仓者盈亏状态及巨鲸动向，当前市场呈现“估值合理、浮筹清洗、聪明钱吸筹”的特征。

链上综合信号评级：看多 理由：MVRV 处于合理区间排除泡沫风险，SOPR 亏损出清显示抛压释放，巨鲸活跃度飙升配合机构大额买入，确认底部支撑有效。

04衍生品与期权

基准日：2026-07-08。过去 24 小时全市场清算总量达 175562872.19720381 美元，其中多头清算占比 67.0%，空头清算占比 33.0%，显示下跌行情中多头杠杆去化压力显著。具体币种层面，WIF 24 小时清算量最高，达 130989.43197575 美元，其中多头清算 129359.43897575 美元，空头仅 1629.993 美元，呈现极端单向去杠杆特征。PLAY 与 LTC 紧随其后，清算量分别为 86127.5340654 美元和 83269.82428999999 美元，两者多头清算占比均超 85%，表明高波动标的在回调中极易触发连环爆仓。CATI 清算总量为 62472.1867553 美元，多头占比同样占据绝对主导。相比之下，HUMA 与 AT 出现多空双向清算，HUMA 空头清算量 14541.9748206 美元略高于多头，AT 空头清算 5234.3759656 美元亦多于多头，显示部分标的存在局部多空博弈加剧现象。整体来看，市场杠杆率处于高位，多头集中分布在 WIF、PLAY、LTC 等高弹性品种，一旦价格进一步下探，上述品种的关键支撑位将面临严峻考验，系统性风险敞口主要集中在多头过度拥挤的细分赛道。

05巨鲸动态

【基准日: 2026-07-08】

机构资金在 2026-07-06 呈现显著吸筹迹象，贝莱德数分钟内完成 8100 万美元的买入操作，显示头部机构在波动中积极布局。尽管微策略因 mNAV 破 1 在 2026-07-07 套现 2.16 亿美元，但整体机构资金正进行动态再平衡，并未改变长期持有逻辑。与此同时，特朗普家族在 2026-07-03 确认的 1.4 亿美元加密收益引发政治伦理争议，其冷钱包持有的超 5000 万美元比特币及千万级以太坊揭示了高层数字资产配置的新维度。

杠杆端清洗力度加剧，2026-07-08 单日 3.7 亿美元的多头清算表明巨鲸正在主动清洗高杠杆仓位。若 BTC 突破 60062 美元关键位，预计将触发 1.05 亿美元的空头连环爆仓，显示当前多空博弈处于临界状态。链上持仓意愿在 2026-07-05 显著增强，以太坊提币创三年新高，币安单周净流出激增至 1.23 亿，资金正从交易所向链上转移。尽管 2026-07-04 巨鲸向交易所转移资产曾引发抛压担忧，但就业数据疲软意外推动资金回流，市场博弈持续加剧。

06矿工行为

2026-07-08 为数据基准日。当前全网算力录得 911.9 EH/s，挖矿难度维持在 133.87T 高位，内存池积压 86,076 笔待确认交易，总积压费用达 0.0855 BTC，网络呈现拥堵状态。在 BTC 现价 $62,569.00 的背景下，估算 Hashprice 为 $29.4313/PH/day，结合近 6 块均值 0.014378 BTC（约 $902）的区块手续费，矿工当前开采收益主要依赖区块补贴，手续费贡献占比相对有限。尽管 SOPR 指标显示市场整体处于亏损出售状态，但高难度的维持表明矿工并未大规模关机，算力网络在震荡市中保持韧性。面对 127 块的 24h 出块数，矿工在 $62,569.00 的价格水平下需精细平衡运营成本与产出，当前费率环境（1 sat/vB）虽低，但拥堵时的费用溢价仍为矿工提供了额外的盈利缓冲空间。

07技术面分析

基准日：2026-07-08

截至基准日，BTC 现价报 $62,569.00，24 小时跌幅为 -0.6%，但 7 日周期录得 +5.6% 的涨幅，周线级别呈现震荡上行态势。从代币评级维度拆解，BTC 综合评分为 65 分，其中技术面评分高达 75 分，显著高于综合均值，显示短期动能强劲且技术指标处于健康区间。尽管流动性评分为 26 分，处于相对低位，但基本面评分 76 分与代币经济评分 98 分提供了坚实的底层支撑，表明当前价格波动主要受短期技术面驱动而非基本面恶化。

技术面评分 75 分的高位表现，印证了价格在经历短期 -0.6% 的日内调整后，依然维持在关键支撑位上方运行，周线 +5.6% 的涨幅进一步确认了多头排列的有效性。虽然流动性评分 26 分提示市场深度可能存在结构性短板，但在代币经济评分 98 分的强力背书下，当前技术形态更倾向于良性洗盘而非趋势反转，后续需关注流动性改善对价格突破的催化作用。

08情绪与资金

市场情绪指数在 07-08 05:56 至 06:09 期间稳定于 46/100 的 neutral 区间，但此前曾经历剧烈波动，包括从 14.2 飙升至 50.1 的 36.0 点涨幅，以及从 51.8 骤降至 36.2 的 15.6 点跌幅。巨鲸链上活跃度出现两次显著异动，分别骤升 46 点和 60 点，暗示大额资金正在积极入场。KOL 共识发生急剧转向，多空差扩大 85.0 个百分点，当前 10 位 KOL 中多头占比达 70%，空头仅占 15%。主流叙事聚焦于机构配置与盈利预期，Michael Saylor 强调 MSTR 的 BTC 盈亏平衡 ARR 被广泛误解，Eric Trump 指出 American Bitcoin 在 Q1 实现 52% 的挖矿利润率，强化了长期持有多头逻辑。尽管部分观点提及链上借贷补贴退坡可能抑制杠杆释放，但整体资金流向与情绪共振指向短期风险偏好回升。

09展望与风险

基准日：2026-07-08

中性观察：市场情绪指数维持在 46/100 的 neutral 区间，显示多空双方在当前 $62,569.00 价位附近达成暂时平衡，缺乏明确的方向性共识。 ! 风险提示：尽管未平仓合约规模腰斩，但订单簿深度减半导致市场抗抛压能力显著减弱，流动性枯竭可能放大价格波动。

• 利好信号：政治层面出现积极信号，国会拟五年购百万枚比特币，且商务部可能接棒监管以推动战略储备建设。

关键观察点

1. 政治监管博弈与战略储备落地

• 方向判断：短期偏多。特朗普家族对加密资产的深度介入及国会购币提案，为市场提供了潜在的长期需求叙事。
• 置信度：中高。虽然财政部权限受质疑，但商务部接棒及国会提案已明确政策转向意图，且特朗普承认立场转变源于对华竞争与商业利益。

2. 流动性结构与去杠杆后的脆弱性

• 方向判断：短期偏空。二季度清算 83.5 亿美元后，市场虽完成去杠杆，但订单簿深度减半意味着微小的卖压即可引发剧烈波动。
• 置信度：高。Talos 数据明确显示流动性渠道萎缩，现货 ETF 在 6 月遭遇 45 亿美元净流出，资金面支撑不足。

3. 稳定币赛道重构与机构博弈

• 方向判断：中性偏多。Coinbase 联合 140 家机构推出 OUSD 挑战 USDT，可能重构收益分配机制，长期利好合规生态，但短期引发 Circle 股价重挫等震荡。
• 置信度：中。并购规模激增 26 倍显示行业正经历物种灭绝与巨头垄断，初创生态承压，但合规成本上升可能加速行业出清。

多情景推演

主要风险因素

1. 流动性枯竭风险：二季度清算 83.5 亿美元后，订单簿深度减半，市场抗抛压能力显著减弱，任何突发利空均可能引发踩踏。
2. 政策执行不确定性：特朗普建战略储备遭部门掣肘，财政部权限受质疑，若商务部接棒进程受阻，可能引发预期落空后的抛压。
3. 机构资金链压力：Strategy 暂停新股发行且现金储备锐减，面临出售比特币支付股息的信任危机，可能带来阶段性供给冲击。
4. 稳定币竞争引发的市场震荡：OUSD 推出导致 Circle 股价重挫，稳定币赛道渠道与发行方的利益博弈可能短期扰动市场情绪。

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