TownSquare 融資 1625 萬美元，將機構收益下沉至鏈上散戶

在 DeFi 生態中，資產閒置意味着機會成本的流失。穩定幣、BTC、ETH 及 RWA 資產若僅停留在錢包餘額中，無法產生實際效用；唯有進入借貸市場或收益金庫，才能轉化爲可被調度的資本。TownSquare 的核心願景正是構建一套跨鏈收益系統，將原本侷限於機構端的收益機會，轉化爲普通散戶可便捷使用的鏈上產品。5 月 21 日，TownSquare 正式宣佈完成 Pre-A 輪融資，累計融資額達到 1625 萬美元，標誌着其圍繞 USD1、RWA、借貸市場及機構級交易收益搭建基礎設施的戰略全面加速。

本輪融資陣容強大，參與方包括 World Liberty Financial、Auros Ventures、OKX Ventures、Amber Group、Animoca Brands、Arcane Group、Animoca Ventures 及 SHV。

此外，Monad、a16z、Aptos、Turtle、Aspecta、WorldClaw、Stakestone 等團隊或生態的天使投資人也參與了投資。午方 AI 梳理發現，融資前後 TownSquare 接連披露了 1 億美元 USD1 管道以及與 Native 合作的 1000 萬美元戰略金庫計劃，意圖將穩定幣、跨鏈借貸與交易收益整合進統一的產品線。團隊背景亦支撐這一野心，成員來自 Coinbase、Meta、Accenture 及專業做市商，曾參與管理規模達 8 億美元的做市商 Tokenmania，創始人 JC Zhang 曾任去中心化永續合約協議 Qilin Protocol 聯合創始人兼產品負責人。

TownSquare 的運作模式可視爲一個鏈上「資金調度臺」。用戶可將穩定幣、比特幣、以太坊、RWA 資產及 LST 存入，底層由借貸市場、收益金庫、交易策略及跨鏈流動性承接。與傳統借貸協議不同，TownSquare 將 lending deposits（出借資金）與 collateral deposits（抵押資產）分開處理，避免單一抵押資產風險傳染至整個資金池。用戶可創建多筆獨立的 loan，每筆 loan 支持多種抵押資產，從而實現不同風險策略的隔離管理，例如將穩健借款與高資本效率的循環策略分倉操作。

在借款機制上，協議提供 General Loans 與 Efficiency Loans 兩類模式。General Loans 允許用戶將低相關性資產放入同一 loan，系統依據各資產的 collateral factor（抵押率係數）優先使用高係數資產支持借款。Efficiency Loans 則針對價格高度相關的資產組合（如 MON、wMON、shMON 或各類穩定幣），提供更高的 LTV（貸款價值比）。Loop Vault 進一步將 Efficiency Loans 自動化，將抵押、借款、兌換、再抵押等步驟壓縮爲單一流程，幫助用戶放大收益資產敞口，但同時也要求用戶對槓桿風險有深刻理解。

跨鏈能力是 TownSquare 的底層管線，其貨幣市場資產池基於 LayerZero、Wormhole 等跨鏈消息協議構建。Relayers（中繼器）負責同步用戶在不同鏈上的存款、抵押、收益及清算狀態，確保跨鏈信息傳遞的準確性。午方 AI 注意到，這種架構使得 TownSquare 不再侷限於單鏈資金池，而是將多條鏈上的資產、收益與借貸需求納入同一市場處理，前端呈現爲簡單的存入與借出，底層則涉及複雜的資產分池、抵押率計算及跨鏈狀態同步。

近期進展顯示，TownSquare 正加速將 USD1、交易收益與 Monad 生態資產整合。5 月 14 日，項目宣佈推出 1 億美元 USD1 管道，計劃在以太坊、BNB Chain、Monad 等生態中部署 USD1，使其從靜態持有資產轉變爲可進入收益金庫、借貸金庫及 Loop Vault 的活躍資本。5 月 28 日，TownSquare 又與 Native 達成合作，推出 1000 萬美元戰略金庫計劃，旨在 Monad 上爲 USD1、cbBTC、USDC、wETH、AUSD 等資產開放交易收益金庫。Native 提供的非託管自動化交易基礎設施已覆蓋多條 EVM 鏈，擁有超 3500 萬美元流動性，日交易量達 5000 萬至 1 億美元。

午方 AI 分析認爲，TownSquare 試圖捕捉的是鏈上用戶對穩定、可組合且可跨鏈遷移收益入口的迫切需求，將做市、套利、借貸及 RWA 需求壓縮至單一產品層。

然而，將機構收益下沉至散戶端面臨諸多挑戰：收益來源的透明度、風險隔離的有效性、跨鏈消息的穩定性以及清算機制的抗壓能力。TownSquare 雖已構建跨鏈借貸與隔離倉的技術框架，並補全了收益來源敘事，但未來仍需驗證這些策略能否吸引真實流動性，並在收益、風險與退出機制間劃定清晰的產品邊界。融資僅是起點，關鍵在於能否將複雜的機構收益邏輯轉化爲透明、穩健且易用的鏈上產品。