SEC專員警告：鏈上借貸或涉證券法

據 Woofun AI 消息，美國證券交易委員會 (SEC) 專員海絲特·皮爾斯發出明確監管信號，指出加密貨幣保管服務與鏈上借貸產品可能面臨證券法約束，要求相關方審慎評估合規邊界。

週三發佈的聲明中，皮爾斯確立了具體的判定邏輯：若服務涉及自主決策，包括資產配置、收益生成方式、借貸條款設定及清算閾值確定，則可能落入聯邦證券法管轄。她強調，此類保管服務可能被視爲證券發行產品或投資公司，管理主體需滿足投資顧問要求；部分鏈上貸款產品亦因結構、分發方式及使用場景被認定爲證券。將業務搬到鏈上並不能使其脫離法律範疇，開發者應主動諮詢美國證券交易委員會，並參與完善現有規則以適配鏈上金融發展。

Woofun AI 整理數據顯示，行業擴張伴隨風險顯現。今年4月，Sentora 開放 Smart Yield 平臺，允許用戶基於策略、收益率及風險指標選擇 DeFi 微策略服務，面向零售投資者與機構投資者。Telegram Wallet 應用推出自我託管型比特幣、以太坊、USDT 服務，無需中央託管方即可自動生息。5月，Kraken 上線比特幣保管服務，通過 Aave 及 Morpho 協議部署封裝比特幣，提供最高 2.5% 浮動年化收益率，收益以比特幣形式發放並隨底層市場波動。

然而技術風險不容忽視，12月 Yearn 披露其舊版 yETH 收益保管服務遭遇約 900 萬美元漏洞攻擊，儘管 V2 和 V3 版本未受影響，但警示了潛在隱患。

若確受美國證券法約束，運營方須向 SEC 註冊，或在滿足信息披露等監管要求的前提下申請豁免。