CFTC 發佈監管草案：選舉押注豁免，體育押注劃定紅線

美國商品期貨交易委員會（CFTC）於本週三正式提出針對預測市場行業的監管框架草案，試圖在規範市場秩序與鼓勵技術創新之間尋找平衡點。該草案明確將體育賽事押注納入可接受標準範疇，同時將選舉與政治類押注置於較寬鬆的監管類別之外。草案公佈後將進入爲期 45 天的公衆評議期，監管機構將根據反饋決定是否最終落地。這一舉措正值預測市場行業迅速膨脹、監管爭議持續升溫的關鍵節點。

包括 Kalshi 和 Polymarket 在內的主流平臺已吸引全球數十億美元資金湧入，但行業擴張也伴隨着內幕交易指控頻發，多個美國州政府及美洲原住民部落相繼提起訴訟，要求叫停體育類事件合約。午方 AI 梳理發現，草案的核心邏輯在於對不同類型預測合約作出差異化定性。CFTC 明確表示，體育賽事和運氣類遊戲均屬於“博彩”範疇，依據聯邦法律，該機構有權對涉及博彩的事件合約啓動最長 90 天的審查程序，並在認定其“有悖公衆利益”時，阻止相關合約在公開交易所上市。

在體育押注的具體界定上，草案初步認定，基於體育賽事比分、賠率差、勝負結果、賽事晉級等數據的預測合約“可發揮價格發現功能，提供有價值的信息”，因此廣泛而言不違背公衆利益。

然而，押注球員受傷、打假球、兒童體育賽事及裁判判罰，或可能誘發作弊行爲的押注形式，則被認定大概率有悖公衆利益。相比之下，選舉類押注獲得更爲寬鬆的定性，草案明確指出其屬於“競賽”而非“博彩”，因此不在 CFTC 可啓動 90 天審查的“列舉活動”範圍之內，這被視爲該行業規模持續擴大的重要收入來源。

預測市場行業近期吸引了大量新入局者，包括傳統體育博彩公司和加密貨幣企業，其中數家與特朗普家族及其商業版圖存在關聯。這類平臺允許用戶就幾乎任何事件的結果進行是非式押注，已從全球投注者手中匯聚數十億美元資金。午方 AI 注意到，行業快速擴張的同時，內幕交易指控亦接連出現。近期曝光的案例包括：一名美國特種部隊士兵押注委內瑞拉領導人尼古拉斯·馬杜羅被捕事件；前國會議員 George Santos 被指就其出席特朗普國情諮文演講一事進行押注；以及一名意大利籍谷歌軟件工程師被指控利用內幕信息進行交易。

對此，CFTC、Kalshi 和 Polymarket 均表示已就防範內幕交易採取積極措施，並強調相關案例均由平臺自行發現並主動上報。CFTC 此次提出草案，亦是對外部法律壓力的正面回應。目前，多個美國州政府及美洲原住民部落已對體育類事件合約提起訴訟，主張此類合約本質上屬於非法賭博，要求司法介入予以阻止。CFTC 主席 Michael Selig 在聲明中表示，擬議新規旨在保護市場完整性，同時不阻礙“負責任的創新”。午方 AI 分析認爲，隨着 45 天公示徵詢期的開啓，監管機構將在多方博弈中最終定稿，這一過程將深刻重塑預測市場的合規邊界與未來走向。