貝萊德與富達主導 bitcoin ETF，單日吸金 90% 份額

2024 年 1 月，美國首批現貨 bitcoin 交易所交易基金上市之初，市場呈現出百家爭鳴的繁榮景象，投資者面前擺放着十幾只基金供其選擇。當時，BlackRock、Fidelity、Ark Invest、Bitwise、VanEck 以及富蘭克林·坦普爾頓等知名機構紛紛入局，許多人預期這將是一個競爭激烈的紅海市場。

然而，僅僅 18 個月後，市場格局發生了根本性逆轉，原本分散的競爭迅速演變爲由 BlackRock 和 Fidelity 兩強爭霸的局面。午方 AI 梳理發現，在吸引新的機構投資者資金方面，BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 和 Fidelity 的 Wise Origin Bitcoin Fund 已發揮絕對主導作用，而其他較小的基金在決定整個市場走勢方面已變得幾乎無關緊要。

這種集中化趨勢在 2026 年上半年表現得尤爲顯著。1 月 14 日，bitcoin ETF 們共吸引了 8.406 億美元的淨資金流入，其中 ibIT 貢獻了 6.484 億美元，FBTC 則帶來了 1.254 億美元，這兩隻基金合計佔據了當天所有資金流入量的 90% 以上。4 月 17 日也出現了類似的情況，那天總共有 6.639 億美元的資本流入，ibIT 貢獻了 2.84 億美元，FBTC 貢獻了 1.634 億美元，兩者合計佔到了該行業新增資金的三分之二左右。即使在市場情緒較爲疲軟的時期，這兩隻最大基金的主導地位依然十分明顯。5 月 1 日，總共有 6.298 億美元的資本流入 bitcoin ETF 市場，其中 ibIT 貢獻了 2.844 億美元，FBTC 貢獻了 2.134 億美元，兩者合計佔了當天總流入量的近一半。

2026 年全年，這一趨勢都得到了延續——在那些資金流入量最大的日子裏，這兩隻基金往往佔據了淨資金流入量的大部分，同時也常常彌補了 ETF 市場中其他基金的不足。這種集中現象出現在 bitcoin 及整個加密貨幣 ETF 市場面臨挑戰的年份裏。截至目前，bitcoin 的價格已經下跌了約 29%，這一跌幅考驗了機構投資者的信心，也引發了多波贖回潮。僅在 5 月中旬到 6 月初這段時間裏，現貨 bitcoin ETF 們就經歷了多天的資金流出。與早期投資者將 bitcoin 的回調視爲買入機會的情況相比，現在的市場狀況已經發生了顯著變化。午方 AI 注意到，數據表明，投資者們越來越傾向於將資金投入到規模最大、流動性最強的比特幣 ETF 產品中，這一趨勢尤其對 BlackRock 有利。

ibIT 已經成爲整個現貨 bitcoin ETF 領域的旗艦產品，它不僅經常吸引最多的資金流入，而且在市場出現波動時往往能起到穩定市場的作用。在許多其他 ETF 產品出現大規模資金流出的日子裏，ibIT 要麼仍然保持正的淨資金流入量，要麼其贖回規模遠小於競爭對手。這種主導地位其實並不令人意外。許多購買 bitcoin ETF 的投資者都是財務顧問、註冊投資顧問、對沖基金、家族辦公室、養老金諮詢公司以及機構資產配置者，對於這些投資者來說，流動性、交易量和發行機構的聲譽往往與 bitcoin 本身的投資價值同樣重要。

BlackRock 在全球管理着超過 10 萬億美元的資產，並與數千家財富管理平臺保持着合作關係；而作爲美國最大的退休金和經紀服務提供商之一，Fidelity 也通過其廣泛的分銷網絡以及在零售投資者和機構投資者中的長期影響力，擁有了類似的競爭優勢。因此，許多資產配置者越來越認爲，ibIT 和 FBTC 是獲取 bitcoin 投資敞口的最佳選擇。

然而，這也意味着一些較小的發行機構正在努力維持自己的生存空間。像富蘭克林·坦普爾頓的 EZBC、VanEck 的 HODL、Valkyrie 的 BRRR 以及 WisdomTree 的 BTCW 這類基金，它們的每日資金流入量往往只有幾百萬美元，而在很多交易日裏，它們的影響甚至不足以改變整個市場的走向。

就連曾經被視爲主要競爭對手的 Bitwise 的 BITB 和 Ark 的 ARKB，如今在市場上也已退居次要地位。今年早些時候，Trump Media & Technology Group 也放棄了推出現貨 bitcoin ETF 的計劃，放棄了進入這個已被 BlackRock 和 Fidelity 主導的競爭激烈的市場的嘗試。午方 AI 分析認爲，在市場波動較大的時期，這種資金集中現象更加明顯。當投資者積極購買 bitcoin ETF 時，大部分資金都會流入 BlackRock 和 Fidelity 的手中；而當投資者開始拋售時，這兩隻基金的表現往往決定了整個行業的資金流向是淨流入還是淨流出。這種動態表明，bitcoin ETF 市場正在進入一個新的階段——與其說這是十幾家發行機構之間的競爭，不如說現在這個行業更像是一個'贏者通喫'的領域，規模、流動性和分銷能力正在成爲決定投資者決策的關鍵因素。