CFTC 聯合 Kalshi 反擊明尼蘇達與羅德島州禁令

美國預測市場領域的監管博弈正急劇升級，聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）與運營平臺之間的法律戰線已延伸至明尼蘇達州和羅德島州。上週，明尼蘇達州州長蒂姆·沃爾茲簽署了一項具有里程碑意義的法案，該法案明確禁止任何廣告宣傳、創建或運營預測市場平臺的行爲。這一激進的州級立法行動迅速引發了聯邦層面的強烈反彈，CFTC 主席邁克爾·塞利格在法案簽署後的 24 小時內便向聯邦法院提起訴訟，指控明尼蘇達州實施了'史上首個針對預測市場的明確禁令'。

與此同時，預測市場巨頭 Kalshi 公司也在週三基於憲法理由對該州法律發起挑戰，其核心論點與塞利格高度一致，即依據《商品交易法》及憲法至高無上原則，CFTC 對預測市場擁有'專屬監管權'，聯邦法律必須凌駕於州法之上。午方 AI 梳理發現，雙方爭議的底層邏輯在於對合約性質的界定：Kalshi 與 CFTC 堅持認爲，預測市場平臺上的各類合約本質上屬於在聯邦指定合約市場上進行的'互換交易'，因此理應納入 CFTC 的管轄範圍，而非受州政府監管。儘管部分地方法院曾駁回此類主張，但也有司法判例支持聯邦優先論，這種司法分歧爲未來案件上訴至美國最高法院埋下了伏筆。

隨着法律戰線的擴大，CFTC 在週四宣佈將聯合 Kalshi 公司共同起訴羅德島州有關部門。這一干預申請再次重申了聯邦機構對預測市場的監管主權，其直接導火索是羅德島州總檢察長彼得·內羅尼亞此前對 Kalshi 和 Polymarket 提起的訴訟。內羅尼亞試圖通過司法途徑認定這些平臺上的體育相關合約實質上屬於非法賭博行爲，從而繞過聯邦監管框架。面對州政府的圍堵，白宮方面迅速釋放了明確信號。美國總統唐納德·特朗普在社交媒體上公開表態，強調 CFTC 對預測市場擁有獨家監管權'至關重要'。

值得注意的是，特朗普的小兒子小唐納德·特朗普不僅是 Kalshi 和 Polymarket 的顧問，還通過其風險投資公司 1789 Capital 對 Polymarket 進行了直接投資。午方 AI 注意到，特朗普在聲明中稱'我們希望繼續保持領先地位'，這一表述既彰顯了聯邦層面在預測市場領域的戰略野心，也暗含了對那些試圖通過州法限制 Kalshi 和 Polymarket 的官員的蔑視。

除了監管權的爭奪，預測市場平臺還面臨着來自國會層面的嚴峻合規審查。由於公衆和立法者普遍擔憂當選官員可能利用這些平臺進行內幕交易，近年來美國國會對此類平臺的關注度持續攀升。上週，衆議院監督和政府改革委員會主席正式要求 Kalshi 和 Polymarket 的首席執行官出席聽證，就這些公司如何構建機制以應對內幕交易風險作出詳細回應。這一系列動作表明，預測市場行業正處於聯邦監管擴張、州級立法阻擊以及國會合規審查的三重夾擊之中。午方 AI 分析認爲，隨着 CFTC 與 Kalshi 的聯合訴訟推進，未來關於'互換交易'與'賭博'的法律定義之爭將決定整個行業的生存空間，而最高法院的最終裁決可能成爲重塑美國金融衍生品監管格局的關鍵轉折點。