CFTC 執法腰斬：特朗普親信獨掌大權，僅立案 2 起

去年秋季，美國商品期貨交易委員會（CFTC）內部爆發了一場隱祕的利益博弈。三家與特朗普家族商業版圖深度綁定的企業，試圖在該機構監管的預測市場領域拓展業務。預測市場作爲允許公衆對各類事件下注的投機平臺，其交易規模正急劇膨脹，從總統領帶顏色到地緣政治走向皆可成爲賭注。

然而，這些企業的運營模式引發了監管層內部的嚴重分歧：資深公職人員擔憂 Crypto.com 未能公平對待小額用戶，質疑 Polymarket 的反欺詐體系存在漏洞，而 Gemini 旗下的子公司甚至尚未通過合規審查。午方 AI 梳理發現，儘管內部異議重重，時任代理主席 Caroline D. Pham 及其首席法律顧問仍強勢干預，強行推動了相關企業的業務落地。

隨着博弈升級，機構內部爆發了針對質疑者的清洗行動。在聖誕節前夕，兩名對相關企業提出質疑的高管被停職並禁止進入辦公場所，另有三名負責加密貨幣執法的資深官員遭遇同樣待遇。這些官員始終未被告知具體過錯，但在職及離任員工均指出，此舉向全機構傳遞了“不要給行業製造麻煩”的明確信號。《紐約時報》調查顯示，在特朗普政府執政的 16 個月裏，CFTC 不僅大幅縮減人員編制、清洗資深公職人員，更顯著收緊了對加密貨幣行業的執法力度。這種轉變的深層原因在於特朗普家族與加密及預測市場行業的深度利益綁定，包括髮行自有數字貨幣及與多家平臺達成商業合作。

人事安排的劇變進一步加劇了監管權力的失衡。Caroline D. Pham 離職後入職了與 Polymarket 有合作的企業，其首席法律顧問 Brigitte Weyls 也受僱於一家曾由其協助獲批的預測市場公司。現年 36 歲的現任主席 Michael S. Selig，此前曾作爲企業律師服務多家加密貨幣公司，如今作爲委員會內唯一的委員，手握獨斷權，可自主提起訴訟並制定新規。午方 AI 注意到，這種“一人獨大”的局面讓該機構徹底淪爲行業盟友，白宮發言人雖聲稱不存在利益衝突，但前高管 Gretchen Lowe 直言這是政治因素首次以如此劇烈的方式影響 CFTC。

執法數據的斷崖式下跌印證了監管立場的根本性逆轉。在特朗普第二任期至今，委員會僅立案兩起數字貨幣相關案件，且追責對象均爲個體經營者，未觸動任何頭部企業。相比之下，拜登執政時期相關案件多達 80 餘起，即便在特朗普首個任期也查處了二十餘起。在預測市場領域，面對合規爭議，委員會更是從監管者轉變爲助推者，僅立案一起針對個人的內幕交易案件。午方 AI 分析認爲，這種執法退縮使得數百萬參與交易的民衆及整體金融體系暴露於欺詐與違規風險之中，尤其是加密貨幣領域的騙局與預測市場的內幕交易頑疾。

具體案例揭示了監管幹預的荒謬細節。2025 年 2 月，Caroline D. Pham 在總統日假期期間指令律師團隊撤銷針對 KuCoin 的訴訟。該案原本旨在傳遞從嚴監管信號，且 KuCoin 已在美國司法部認罪並同意繳納近 3 億美元罰金。在 Pham 的干預下，法務團隊援引行政令重新擬定和解協議，最終 KuCoin 僅被處以 50 萬美元罰款，遠低於預估金額。

與此同時，KuCoin 上線了由特朗普家族企業 World Liberty Financial 發行的新幣種，案件拖延期間極大提升了該家族企業的知名度。官方文件顯示，委員會還撤銷了針對至少另外五家加密貨幣企業的調查。

針對執法人員的清洗行動在 2025 年春季達到高潮。Caroline D. Pham 的團隊對三名負責加密貨幣案件的執法高層啓動調查，包括首席法律顧問 Gretchen Lowe 等。官方理由含糊其辭，隨後多人被辭退、降職或被迫離職。前出庭律師 Andrew Rodgers 直言這是刻意排擠處理重大案件的執法人員。原芝加哥分部律師 Joe Konizeski 透露，他在被裁員前曾兩次接到終止調查的指令。這種態度等同於告訴違規者，監管部門將不再追究責任。Gemini 創始人溫克萊沃斯兄弟雖在 2025 年 1 月繳納 500 萬美元罰金達成和解，但隨後向監察長提交申訴，指控公職人員濫用職權，並試圖干預委員會最高負責人的任命。

人事任命的政治化操作進一步暴露了利益輸送鏈條。特朗普曾提名 Brian Quintenz 出任負責人，但因其拒絕承諾支持 Gemini 的申訴，提名最終被撤回。Quintenz 公開的聊天記錄顯示，Tyler Winklevoss 曾要求他將申訴列爲最高優先級，並威脅向總統反映。

與此同時，Gemini 旗下子公司 Gemini Titan 的預測市場經營申請在審覈過程中，因 Brigitte Weyls 簽發特殊備忘錄而迅速獲批，打破了常規流程。午方 AI 監測到，類似偏袒行爲也發生在 Crypto.com 身上，監管層不僅勸阻工作人員追查其特權問題，還將相關人員排除在溝通會議之外。

影響最爲深遠的事件圍繞 Polymarket 展開。這家企業曾因違規被罰款並遭聯邦調查局搜查，但在特朗普政府上臺後，相關調查被撤銷。Polymarket 隨即收購合規企業面向美國用戶推出新平臺，並獲 Donald Trump Jr. 部分持股的投資機構注資。在審覈會議上，對 Polymarket 反欺詐能力提出質疑的監管官員 Rahul Varma 和 Rachel Berdansky 隨後均被停職或清退。去年，大批員工離職導致機構總人數縮減約四分之一，創下近二十年最大年度流失幅度。Caroline D. Pham 與 Brigitte Weyls 離職後迅速入職受監管企業，其中 Weyls 出任她曾力保過關的 Gemini Titan 總法律顧問。

Michael S. Selig 上任後，CFTC 徹底轉變爲行業代言人。他頻繁出席行業會議，抨擊“以執法爲主導的監管模式”，並將 Polymarket 的遭遇視爲監管過度的反面教材。儘管他承諾重振執法部門，但實際擴招僅新增 3 個崗位，遠不足以彌補人員流失。今年最受關注的案件是起訴一名利用涉密信息在 Polymarket 國際版下注的美軍士兵。Selig 將此案作爲嚴格監管的佐證，但起訴書細節顯示該士兵使用了被禁工具登錄，且 Polymarket 承諾隔離的國際版平臺仍被用於違規交易。斯坦福大學教授 Joseph A. Grundfest 指出，監管方應徹查平臺而非僅追究個人。在華盛頓數字商會活動中，Selig 與幣安創始人趙長鵬的代理律師同臺，公開宣稱執法部門上門搜查創始人住所是錯誤做法，標誌着 CFTC 監管邏輯的徹底重構。