CLARITY法案落地：USDC霸主地位恐被Open USD顛覆

據 Woofun AI 消息，瑞穗銀行最新研報指出，擬議中的CLARITY法案若獲通過，將徹底重塑穩定幣競爭格局，直接威脅 Circle 旗下 USDC 的市場主導地位。該法案旨在建立明確的聯邦監管框架，但其消除監管不確定性的副作用，可能意外加劇行業內部博弈，導致 Circle 現有的先發優勢與盈利能力面臨嚴峻挑戰。

Woofun AI 整理數據顯示，從競爭機制來看，Open USD 憑藉獨特的收益分配模式構成核心威脅。該項目由包括 Visa、Mastercard、Stripe、貝萊德及 Coinbase 在內的 140 多家大型企業聯盟支持。Open USD 將大部分儲備金管理收益派發給合作方，而 Circle 僅能保留 USDC 儲備金收益的約 38%。

這種顯著的收益差距，使得 Open USD 對大型分發夥伴具備更強的吸引力，可能導致市場進一步碎片化。

更關鍵的變量在於 Coinbase 的雙重角色及其潛在行動。作爲 USDC 最大的分發方，Coinbase 同時也是 Open USD 的背書方。瑞穗分析師預測，Coinbase 最早可能在下個月着手重新協商其與 Circle 之間的收益分成協議。利用其在兩個項目中的關鍵地位，Coinbase 完全有能力爭取更有利的條款，這一舉動可能直接改變穩定幣市場的力量平衡，削弱 Circle 的護城河。

CLARITY法案的推進標誌着穩定幣市場的關鍵轉折點。對於投資者和用戶而言，競爭加劇可能催生更多創新產品與更高回報；但對於 Circle 來說，維持領先地位需徹底調整商業模式。這一案例凸顯了監管政策變化對市場動態的深遠且有時是意料之外的影響，各方正密切關注立法進程如何重塑行業生態。