Kalshi 進軍貴金屬永續，CME 推 7x24 交易

據 Woofun AI 消息，預測市場平臺 Kalshi 正式向美國商品期貨交易委員會（CFTC）提交申請，意圖將業務版圖從加密貨幣擴展至傳統貴金屬領域，計劃推出掛鉤黃金、白銀和鉑金的永續期貨合約。

這一舉措標誌着傳統資產交易需求升溫，永續期貨這一曾侷限於加密市場的衍生品工具，正加速向更廣泛的金融領域滲透。

監管審批與交易機制的博弈成爲此次擴張的核心變量。按照既定流程，CFTC 將在 45 天內決定是否批准該申請，相較於部分可由交易所自行認證的事件合約，永續期貨等新型產品面臨更爲嚴格的審查。在交易時間設定上，Kalshi 擬實行每週五天、每天 24 小時的交易制度，以貼合傳統貴金屬市場節奏，而非像加密永續合約那樣全年無休。Kalshi 首席風險官 Udesh Jha 透露，公司仍在評估進一步延長交易時間的可能性。

值得注意的是，地緣衝突加劇了傳統資產交易需求，例如在伊朗戰爭期間，部分散戶利用相關產品交易油價以規避傳統期貨市場休市限制。與此同時，行業競爭格局正在重塑，包括 Hyperliquid 在內的新興平臺已推出掛鉤黃金、原油的現實資產合約，迫使傳統巨頭加速響應。芝加哥商品交易所集團（CME）計劃於本週（7 月 26 日）正式啓動現有 1 盎司黃金期貨合約的 7×24 小時全天候交易服務，以應對市場變化。

宏觀層面，黃金市場正處於關鍵調整期。金價自今年 1 月底創下歷史高點以來，最大跌幅一度達到約 25%，主要受市場預期美聯儲可能維持高利率、壓制無息資產表現的擔憂影響。

然而，多家機構認爲當前金價已現超賣跡象，反彈機會正在形成。美國研究機構 Zweig-DiMenna 指出，中國央行近期重新加大黃金購買力度，可能意味着市場正在築底。

Woofun AI 整理數據顯示，2026 年上半年官方公佈的黃金儲備累計增加 40 噸，截至 6 月末黃金儲備達 7544 萬盎司（約 2346.45 噸），這也是央行連續第 20 個月增持黃金。其中 6 月單月增持 15 噸，是 2023 年 10 月以來的最大單月購金規模。相比之下，2025 年中國央行全年購買規模僅約 20 億美元。Zweig-DiMenna 分析稱，當前黃金價格已低於 200 日均線約 10%，歷史上類似情況曾在 1999 年和 2022 年後引發明顯反彈。

不過，1981 年和 2013 年的案例也顯示，超賣之後金價仍可能進一步下跌，因此市場走勢仍取決於宏觀環境。摩根士丹利同樣看好黃金後市，其大宗商品團隊預計年底金價目標爲每盎司 4450 美元，主要依據包括全球央行持續購金。

儘管機構看多，但當前央行購金需求仍被黃金 ETF 資金流出部分抵消。去年，ETF 投資者曾貢獻約五分之一的黃金需求，但受到地緣風險緩和、利率預期變化以及金價回調影響，投資者熱情有所下降。未來黃金走勢的關鍵仍在美聯儲政策。

如果通脹繼續降溫，美聯儲維持利率不變甚至未來降息，實際利率下降可能重新提升黃金吸引力，並推動 ETF 資金迴流。在機構看來，黃金近期調整並不意味着長期邏輯破壞。隨着全球央行增加黃金儲備、市場避險需求持續存在，以及新的交易工具不斷湧現，黃金市場可能正在醞釀下一輪行情。Kalshi 佈局貴金屬永續期貨，也顯示出傳統資產交易正在向更靈活、更高頻的方向演變。