110億美元AUM入局：Bitwise聯手Alfakraft重構歐洲加密合規框架

據 Woofun AI 消息，Bitwise 與 Alfakraft 正式確立合作關係，將其納入 2026 年發展戰略核心。該協議並非旨在立即推出可投資產品，而是爲未來構建符合監管要求的加密投資框架。Alfakraft 在瑞典和盧森堡擁有深厚根基，而 Bitwise 則負責管理交易所交易產品、質押微策略、各類指數以及針對機構的私人加密貨幣服務，雙方意在通過這一結構性合作，填補歐洲機構在受監管加密資產領域的空白。

值得注意的是，目前尚無具體產品落地，這標誌着雙方從單純的產品擴張轉向更深層的制度性佈局，試圖在複雜的歐洲監管環境中找到機構資金入場的合規路徑。

回顧 Bitwise 在北歐的擴張軌跡，其市場基礎已相當穩固。2026 年 1 月，該公司在納斯達克斯德哥爾摩交易所上市了七隻加密貨幣 ETP 產品，涵蓋比特幣、以太坊、Solana 以及黃金組合策略，並支持以瑞典克朗計價交易。

Woofun AI 整理數據顯示，Bitwise 管理的客戶資產總額已突破 110 億美元，其機構採用率極高：在追蹤的 24 家主要金融機構中，21 家使用 ETP，17 家涉足代幣化，16 家涉及交易或託管。

此外，其產品矩陣還包含瑞波、萊特幣及 Canton Network 相關策略，這種廣泛的機構需求促使 Bitwise 尋求更復雜的受監管結構，以突破現有 ETP 的侷限，滿足更深層的資金配置需求。

Alfakraft Fonder 作爲持牌瑞典基金管理公司，具備管理投資基金、另類投資基金及提供投資建議的資質，其合作模式涵蓋法律架構設計至基金管理全流程。該公司支持瑞典和盧森堡市場的白標產品與聯合品牌產品，潛在目標客戶包括養老基金、保險公司和基金會。

然而，現有產品並未明確未來方向，市場猜測可能涉及比特幣、以太坊、Solana、瑞波、Chainlink 或 Bitwise 10 大市值加密貨幣指數。傳統基金結構雖能簡化託管與報告流程，但無法消除底層資產波動率，投資者仍面臨價格波動、流動性不足及估值偏離風險，質押策略更引入了驗證者表現與鎖定期等額外變量。

監管合規是此次合作的核心挑戰。並非所有產品都能簡單歸類爲符合 MiCA 要求，被認定爲金融工具的加密貨幣仍需遵守《市場指令指令》、招股說明書法規、UCITS 法規或另類投資基金框架。Alfakraft 在盧森堡依據 2010 年投資基金法設有 SICAV 基金，但尚未確認是否採用特殊投資基金（SIF）或預留另類投資基金（RAIF）。稅務細節同樣關鍵：SIF 和 RAIF 通常按淨資產價值 0.01% 繳納年度訂閱稅，而其他集體投資產品稅率爲 0.05%，且企業所得稅、資本利得稅、預提稅及增值稅的免除需視具體法律結構而定。

目前，Alfakraft 是擔任基金管理人、產品分銷商還是結構設計方，以及 Bitwise 提供指數、投資指令還是底層加密貨幣產品，均待產品說明書發佈後明確，當前合作應視爲機構產品開發能力的提升，而非新基金即刻接受投資的信號。