距5%目标仅差25万枚，BitMine购币骤降73%

据 Woofun AI 消息，BitMine 在逼近以太坊总供应量 5% 持仓目标的关键节点，管理层明确后续购买动作将显著放缓。这一战略转折标志着其从激进吸筹转向存量运营，尽管距离最终目标仅一步之遥，但资本配置逻辑已发生实质性变化。

基于 7 月 20 日披露的数据，BitMine 在上周新增 7,430 个 token 后，累计持有 ETH 总量达到 5,777,468 个。值得注意的是，最近一次购买仅花费约 1,400 万美元，创下每周购币资金规模新低。按照 BitMine 估算的 1.207 亿个 ETH 流通总量基准，5% 的持有比例对应 603.5 万个 token。

这意味着该公司距离目标仍有 257,532 个 ETH 的差距，从数量维度看，其已完成所需吸筹任务的 95.7%，剩余缺口不足 0.25 个百分点。

Woofun AI 整理数据显示，BitMine 的资本运作呈现两极分化：股票回购力度增至此前六倍，而 ETH 购买量却大幅收缩。与上周购买 27,801 个 ETH 相比，最新购买量减少约 73%，远低于 7 月前两个报告周期近 70,000 个的均值。截至 5 月 31 日，其在外流通普通股超 5.797 亿股，较 2024 年 8 月底的 2.324 亿股增长一倍多，以支撑大规模 ETH 购买。

尽管 7 月 19 日回购 550 万股，仍仅能抵消部分增量。截至同日，其加密资产、现金及战略投资总价值达 115 亿美元。作为公开披露持有 ETH 最多的企业，其规模仍低于 Strategy（持有 843,775 个比特币，价值约 550 亿美元）。目前 BitMine 已质押 4,917,189 个 ETH，占持仓 85%。按 2.67% 的 7 天收益率计算，预计年化营收 2.47 亿美元；若通过 MAVAN 平台及外部合作伙伴充分利用，年度收益有望升至 2.9 亿美元。

然而，衍生品合约损失 9,210 万美元，导致季度净亏损 8,360 万美元。

BitMine 的财务表现高度依赖多重变量。尽管质押业务提供稳定现金流，但以太坊价格波动、验证者运行状况、质押收益率变动以及衍生品头寸风险，均构成潜在威胁。此外，公司关于发行或回购股票的决策，将进一步影响其资本结构与市场估值。这是继 Strategy 之后，另一家大型加密矿企向纯资产持有者转型的典型样本，其后续动向值得持续追踪。