5个钱包狂赚数百万，多数人盈利不足5美元

据 Woofun AI 消息，Polymarket 在世界杯期间的财富分配呈现极端分化：仅 5 个钱包狂赚数百万美元，而大多数投资者盈利不足 5 美元。这种悬殊反差揭示了预测市场底层逻辑的剧变，即从大众博彩向高杠杆金融博弈的演进，同时也将监管目光引向了内幕交易与市场定性的核心争议。

H2 Gambling Capital 估计，本届赛事期间预测市场占据美国合法体育博彩业务量约 27%，而今年初这一比例仅为 9%。赛事在美国、加拿大和墨西哥共进行 48 场比赛，104 支参赛队伍使得运营商能推出针对比赛结果、球队晋级、总进球数等多维合约。Dune Analytics 分析 Polymarket 上 194,422 个地址发现，129,649 个地址（66.7%）亏损，64,773 个地址盈利。

超过 114,000 个地址亏损额在 100 美元以下，平均每笔亏损 9.34 美元；近 58,000 个盈利地址平均盈利仅 4.85 美元。369 个钱包亏损 5,000 美元至 10,000 美元，375 个地址亏损 10,000 美元至 100,000 美元。43 个地址亏损超 100,000 美元，合计亏损 1,519 万美元，平均每笔约 353,000 美元。这 43 个地址仅占样本 0.02%，却占 3,763 万美元总亏损额的 40%。

Woofun AI 整理数据显示，上述 43 个地址平均盈利约 413,000 美元，合计获利 2,230 万美元，占所有正收益的近 60%。Global Settlement Network 总裁凯尔·索林对 CryptoSlate 表示，54 名交易者获利 2,200 万美元虽不能证明内幕交易，但显示信息与技术优势如何迅速集中利润。行业支持者认为，此类合约可帮助企业对冲难以通过传统金融产品覆盖的商业、立法及监管风险。例如，零售商可通过合约抵消因球队提前淘汰导致的库存积压成本。哈迪克称，部分与立法和监管风险相关的 Block 交易金额达九位数，但未透露参与方。他补充道，未来几年这两个市场规模将远超当前水平。

随着世界杯推动预测市场主流化，Polymarket 和 Kalshi 面临留住用户的挑战，需说服用户活跃于选举、经济数据、企业决策及地缘政治事件相关市场。由 Meta 支持的系列产品或许能将赛事合约推广至非加密货币用户，但也加剧了关于市场应被视为金融衍生品、赌博产品还是独立类别的不确定性。

这一争议已引发联邦政府和各州监管部门之间的冲突。Kalshi 认为其合约属《大宗商品交易法》管辖，因其是受联邦监管的衍生品交易所；而多个州主张体育合约属未经许可的赌博行为，需遵守当地法规。今年 7 月，一名联邦法官驳回了 Kalshi 试图阻止纽约州实施赌博法规的请求，该公司随后上诉。

随着客户涉足结果可能受非公开信息影响的领域，风险上升。索林指出，从体育赛事向选举、利率及地缘政治事件过渡，需更严格的身份识别措施、交易监控、持仓监测及透明结算标准。他强调，虽然体育赛事吸引用户，但他们转向选举等领域时，内幕交易和操纵行为风险更大。Kalshi 已要求在某些敏感市场交易的用户披露就业状况，并设立举报门户及实施持续监控。若平台能留住部分世界杯用户，这些保障措施将面临更大压力，监管机构须在快速扩张风险与监管缺失后果间寻求平衡。