美英稳定币监管合作（第 1 期 · 2026 第 29 周）

报告出版2026-07-15

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美英加速跨境稳定币监管合作以应对合规危机。

欧盟 MiCA 过渡期结束致九成机构出局，Circle 链上活跃度创四年新高。

建议机构优先布局持牌合规稳定币，规避法律冻结风险。

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2026年7月10日，威斯康星州与纽约州因Circle拒绝冻结38万美元欺诈资产而发起刑事指控，引发稳定币合规危机。该事件凸显了稳定币技术架构与法律义务间的激烈博弈，加剧了市场对监管不确定性的担忧。与此同时，欧盟MiCA法规过渡期于7月1日终结，导致大量机构面临合规压力与挤兑风险。这一系列监管动态促使美英等国加速探讨跨境稳定币监管合作框架，以应对日益严峻的合规挑战。

美英加速跨境稳定币监管合作以应对合规危机。

01事件概述

02事件经过

[2026-07-09] 威斯康星与纽约州因 Circle 拒绝冻结欺诈资产，对其发起刑事指控并引发抗议，稳定币技术架构与法律义务的博弈加剧。
[2026-07-10] 欧盟 MiCA 法规正式生效，合规门槛剧增导致九成机构出局，Circle 发行的 EURC 获法国牌照，链上活跃与新地址数创四年新高。
[2026-07-13] 欧盟 18 个月过渡期于 7 月 1 日落幕，AMLA 主席预警客户大规模提现将导致虚拟资产服务提供商面临严峻反洗钱压力，监管方拟升级分析能力并推动统一机制。

03影响分析

04市场价格

稳定币结算机制正重塑底层资产定价逻辑。CME 与 ICE 推出的 GPU 期货通过稳定币结算与链上验证，旨在解决算力价格剧烈波动及缺乏基准问题，推动计算资源从盲目配置走向标准化资本市场。合规稳定币需求显著上升，Circle 发行的 EURC 在欧盟 MiCA 法规落地后，链上活跃与新地址数均创四年新高。然而，市场仍面临抛压冲击，Pump.fun 因 825 亿枚代币解锁导致回购比例从 100% 骤降至 50%，引发合规隐忧。

05监管响应

美欧监管博弈加剧，合规门槛成为行业分水岭。欧盟 MiCA 过渡期于 2026 年 7 月 1 日终结，合规门槛剧增致九成机构出局，德国以 57 家牌照确立核心地位。AMLA 主席预警客户大规模提现将导致虚拟资产服务提供商面临严峻反洗钱压力，监管方拟升级分析能力并推动统一机制。在美国，威斯康星与纽约州因 Circle 拒冻欺诈资产发起刑事指控，引发稳定币技术架构与法律义务的激烈博弈。AscendEX 因未达 MiCA 标准于 2026 年 7 月 1 日关停，用户面临人工审核及资金冻结风险。

06生态影响

机构加速接入合规基建，行业从草莽向制度化转型。先锋集团拟将 12 万亿美元资管规模接入代币化与稳定币底层设施，重塑行业规则。日本构建财阀级合规闭环，SBI 斥资近 5 亿美元布局全链，罗森试点稳定币支付。Metaplanet 与 Progmat 整合比特币、稳定币及代币化证券资源，构建高效透明的信贷市场基础设施。LayerZero 与 Centrifuge 通过中心辐射模型解决 330 亿美元代币化 RWA 市场中的合规与速度冲突。巨头借熊市低价吸纳持牌机构，三星、Figure 等加速加密基建制度化转型。

07后续关注点

美欧监管协同与执法动态 紧密跟踪美国与欧盟在稳定币合规领域的政策互动。重点关注 Circle 因拒冻欺诈资产遭威斯康星与纽约州刑事指控事件的后续司法进展，以及欧盟 MiCA 过渡期于 2026 年 7 月 1 日终结后，反洗钱机构对虚拟资产服务提供商的压力测试与统一机制落地情况。若出现跨大西洋监管标准冲突或重大执法判例，将直接重塑美英稳定币合作框架。
合规稳定币市场渗透率 监测合规稳定币的链上活跃度与用户增长。以 Circle 发行的 EURC 为标杆，其链上活跃与新地址数已创四年新高。需持续观察此类合规产品在支付场景中的实际采用率，若主要合规稳定币的日均交易量或新增地址数出现连续两周下滑，可能预示市场信心受合规成本挤压。
机构资金接入进度 追踪传统资管巨头接入加密基建的实际落地情况。先锋集团拟将 12 万亿美元资管规模接入代币化与稳定币底层设施，该计划的具体执行节奏、首批接入资产类型及托管方案是关键节点。若头部机构因合规摩擦暂停或缩减接入规模，将影响稳定币作为机构结算工具的流动性基础。
基础设施合规风险事件 警惕因未达合规标准导致的平台关停与用户挤兑风险。参考 AscendEX 因未达 MiCA 标准于 2026 年 7 月 1 日关停并暂停自动提款的案例，需监控其他主流服务商的合规整改进度。若出现类似大规模提款审核延迟或资金冻结事件，且涉及金额超过平台净资产的 10%，将触发系统性信任危机。