SEC专员警告：链上借贷或涉证券法

据 Woofun AI 消息，美国证券交易委员会 (SEC) 专员海丝特·皮尔斯发出明确监管信号，指出加密货币保管服务与链上借贷产品可能面临证券法约束，要求相关方审慎评估合规边界。

周三发布的声明中，皮尔斯确立了具体的判定逻辑：若服务涉及自主决策，包括资产配置、收益生成方式、借贷条款设定及清算阈值确定，则可能落入联邦证券法管辖。她强调，此类保管服务可能被视为证券发行产品或投资公司，管理主体需满足投资顾问要求；部分链上贷款产品亦因结构、分发方式及使用场景被认定为证券。将业务搬到链上并不能使其脱离法律范畴，开发者应主动咨询美国证券交易委员会，并参与完善现有规则以适配链上金融发展。

Woofun AI 整理数据显示，行业扩张伴随风险显现。今年4月，Sentora 开放 Smart Yield 平台，允许用户基于策略、收益率及风险指标选择 DeFi 微策略服务，面向零售投资者与机构投资者。Telegram Wallet 应用推出自我托管型比特币、以太坊、USDT 服务，无需中央托管方即可自动生息。5月，Kraken 上线比特币保管服务，通过 Aave 及 Morpho 协议部署封装比特币，提供最高 2.5% 浮动年化收益率，收益以比特币形式发放并随底层市场波动。

然而技术风险不容忽视，12月 Yearn 披露其旧版 yETH 收益保管服务遭遇约 900 万美元漏洞攻击，尽管 V2 和 V3 版本未受影响，但警示了潜在隐患。

若确受美国证券法约束，运营方须向 SEC 注册，或在满足信息披露等监管要求的前提下申请豁免。