Restaking 赛道周报（第 7 期 · 2026 第 34 周）

01赛道总览

截至 2026-08-18 07:25 (UTC)，再质押赛道总 TVL 为 $12.40B（124.0 亿美元）。该数值覆盖全量 43 个协议，其中 Top 15 协议构成了市场的主要流动性池。从整体周度表现来看，赛道呈现 +0.7% 的微弱正向变动，表明在头部协议主导下，市场情绪趋于稳定，未出现剧烈波动。

02Top 协议动态

EigenCloud 作为 Restaking 类别的绝对龙头，TVL 录得 50.5 亿美元，7d 变化为 +0.7%，其规模优势进一步巩固了其在以太坊再质押基础设施中的核心地位。ether.fi Stake 则是 Liquid Restaking 领域的领军者，TVL 达到 33.6 亿美元，7d 变化为 +3.2%，显示出流动性质押产品在近期获得了更强的资金青睐。Babylon Protocol 以 26.2 亿美元的 TVL 位居第三，7d 变化为 +0.0%，表明其在比特币再质押领域的存量资金保持平稳，未出现显著流入或流出。

在领涨方面，Renzo 以 +4.3% 的周涨幅表现突出，其 TVL 为 0.9 亿美元，尽管绝对规模较小，但增长动能强劲，反映了市场对特定 Liquid Restaking 策略的关注度提升。Puffer Stake 同样表现不俗，TVL 为 0.5 亿美元，7d 变化为 +1.3%。相比之下，Solayer Restaking 成为领跌协议，TVL 为 0.1 亿美元，7d 变化为 -5.0%，显示出 Solana 生态内部分再质押协议面临资金撤离压力。Mellow Restaking 也出现回调，TVL 为 0.2 亿美元，7d 变化为 -2.5%。

03赛道分化

Restaking 与 Liquid Restaking 两类协议呈现出不同的资金流向特征。Restaking 类别中，EigenCloud 和 Babylon Protocol 占据了绝大部分份额，分别对应以太坊和比特币生态，其 TVL 分别为 50.5 亿美元和 26.2 亿美元，且周变化分别为 +0.7% 和 +0.0%，显示出成熟协议的稳定性。Liquid Restaking 类别则更加分散，ether.fi Stake 以 33.6 亿美元的 TVL 领先，7d 变化为 +3.2%，而 Kelp 以 8.6 亿美元的 TVL 紧随其后，但 7d 变化为 -0.5%，显示出内部竞争加剧。

值得注意的是，Solana 生态的再质押协议表现分化明显。Jito Restaking TVL 为 0.1 亿美元，7d 变化为 +1.2%，而 Solayer Restaking 和 Kyros 分别为 0.1 亿美元和 0.1 亿美元，7d 变化分别为 -5.0% 和 +0.4%。这种分化可能与 Solana 网络近期的稳定性问题及治理争议有关，投资者对特定协议的风险偏好出现差异。

04本周再质押资讯

2026-08-16，灰度拟将质押转分红，ETH 与 SOL 欲削弱收益，Solana 拟三年降息至 2.25%，ETH 提议动态罚没以控通胀。这一事件标志着传统金融机构在质押收益分配上的创新尝试，同时也引发了公链协议层对收益率与通胀控制的重新审视。灰度的计划可能影响机构投资者的质押策略，进而对再质押协议的 TVL 产生间接影响。

2026-08-14，质押收益两难：以太坊与 Solana 的中心化困局。以太坊 EIP-8363 与 Solana SIMD 提案引发争议，削减增发虽抑通胀却危及小节点生存，维持高收益则加速机构垄断，公链治理陷入莫顿困境。这一治理争议可能影响长期质押者的信心，进而对再质押生态的稳定性构成潜在风险。

2026-08-12，富达申请 FETH 增加 ETH 质押功能。富达向 SEC 提交修正文件，拟为 FETH 增加质押功能，最高质押比例可达 100%。此举旨在弥补无质押劣势，回应灰度、贝莱德已落地的竞品压力。富达的入局将进一步加剧以太坊质押市场的竞争，可能推动更多机构资金进入再质押赛道。

2026-08-12，富达拟为近 9 亿美元以太坊 ETF 加入质押分红。FETH 计划质押全部持仓并季度分红，85% 收益留存覆盖费用，其余分配给服务商。这一规模近 9 亿美元的资金若全部进入质押市场，将对以太坊再质押协议的 TVL 产生显著影响，尤其是头部协议如 EigenCloud 和 ether.fi Stake 可能受益。

2026-08-13，以太坊质押比例创历史新高达 34.7%。约 4189 万枚 ETH 被锁定，市值近 786 亿美元，质押收益率降至 2.6%。高质押比例与低收益率并存，反映出市场对以太坊长期价值的认可，但也可能抑制新增质押资金的流入，对再质押协议的扩张速度构成制约。

2026-08-12，路由故障致 Solana 近三成质押离线，距停摆仅一步之遥。Teraswitch 路由故障致 Solana 近三成质押 SOL 离线，网络一度逼近 33.34% 停摆临界值。Marinade Finance 澄清非协议缺陷，但暴露基础设施集中风险，计划收紧集中度上限。这一事件凸显了 Solana 生态再质押协议面临的基础设施风险，可能影响投资者对 Solana 再质押产品的信心。

05展望与风险

综合 TVL 走势与资讯信号，再质押赛道在短期内仍将以存量博弈为主。EigenCloud 和 ether.fi Stake 的稳健表现表明，头部协议在吸引和保留资金方面具有显著优势。然而，Solana 生态的波动性较大，Solayer Restaking 的领跌及网络故障事件提示投资者需关注基础设施风险。

值得关注的 AVS 进展包括灰度将质押转分红的计划，这可能改变机构投资者的收益预期，进而影响再质押协议的流动性结构。此外，富达 FETH 增加质押功能的申请若获批准，将引入大规模机构资金，可能重塑以太坊再质押市场的竞争格局。

风险因素方面，公链治理争议如以太坊 EIP-8363 和 Solana SIMD 提案可能引发收益率波动，影响质押者的长期信心。同时，Solana 网络的基础设施集中风险仍需警惕，任何类似 Teraswitch 的故障都可能对再质押协议造成冲击。投资者应密切关注这些定性变化，而非仅依赖 TVL 数值进行判断。