SEC 提案 Reg Crypto 为代币发行设合法路径

确立投资合同终止机制，设400万至7500万美元融资豁免，明确非证券代币合规框架。

据 Woofun AI 消息，美国证券交易委员会于 8 月 18 日发布《加密资产监管条例》（Reg Crypto）提案，旨在为部分代币面向美国公众发行建立合法路径，并设立投资合同终止机制。该框架仅适用于本身非证券但曾作为投资合同发行的加密资产，排除代币化股票、债券及捆绑股权的安排。

提案涵盖融资、披露、建设和退出四个阶段。其中，一次性初创豁免允许发行方在 4 年内融资 500 万美元；参考 Regulation A 的高额度豁免则允许在 12 个月内融资 2000 万美元或 7500 万美元。发行方需经 SEC 资格审查并持续披露代币供应量、释放计划、治理权限及源代码等信息。当建设义务完成或永久停止后，投资合同视为终止，资产不再受证券法约束。SEC 预计每年约 475 家发行方使用此安全港，约 130 家使用新豁免。符合条件的发行可立即转售且不受受限证券限制。意见征询期为《联邦公报》刊登后 60 日，SEC 主席 Paul Atkins 及委员 Hester Peirce、Mark Uyeda 均表示支持。